أظهرت نتائج الربع الثاني من عام 2025 لشركة المراكز العربية (سينومي سنترز) تحسنًا ملحوظًا في مختلف مؤشرات الأداء المالي والتشغيلي، مقارنة بالربع المماثل من 2024. فقد ارتفع صافي الربح بنسبة 34%، وسجّلت ربحية السهم ريالًا واحدًا مقابل 0.74 ريال، مع انخفاض مكرّر الربحية إلى 19 مرةً مقارنةً بـ 27 مرة؛ مما يعكس تحسُّن جاذبية التقييم. أما من حيث الاستقرار المالي، فقد بلغ مؤشر السيولة 1.2، واستقرت الملاءة عند 1.87، في حين ارتفعت الرافعة المالية إلى 2.15. ورغم ذلك، شهد معدل دوران الأصول تراجعًا طفيفًا إلى 1.8% مقارنةً بـ 2.0% في الفترة السابقة.
مؤشر الأرباح
سجَّلت الشركة في الربع الثاني من 2025 صافي ربح قدره 474 مليون ريال، مقارنةً بـ 451 مليون ريال في نفس الفترة من 2024، مسجلةً نموًّا بنسبة 5%، مدعومًا بشكلٍ رئيسيٍّ بارتفاع قيمة العقارات الاستثمارية بتقييمها العادل بمقدار 280 مليون ريال.
وبلغ الربح التشغيلي نحو 638 مليون ريال مع احتساب القيمة العادلة للعقارات الاستثمارية، مقابل 357 مليون ريال بدون هذا التقييم؛ ما يعكس الأثر الكبير لتقييم الأصول على الأداء التشغيلي للشركة.
مؤشر هامش الربح
وبلغ هامش الربح التشغيلي مع حساب القيمة العادلة 107%، بينما بلغ هامش الربح بدون حساب القيمة العادلة 60% في الربع الثاني من عام 2025، والفارق الكبير في الهامش يعود إلى زيادات محاسبية في قيمة العقارات وليس إلى نمو طبيعي في المبيعات أو خفض التكاليف.
ويُمثل هامش الربح التشغيلي بدون القيمة العادلة، الأداء التشغيلي الحقيقي للتشغيل اليومي للشركة؛ حيث بلغ 60% في الربع الثاني من 2025 مقارنةً بنحو 52% لنفس الفترة من العام الماضي. وهذا تطور إيجابي يؤكد نجاح الشركة في التحكم بالنفقات، وتعزيز الربحية، وهو عامل يدعم ثقة المستثمرين.
مؤشر ربحية السهم
قفزت ربحية السهم في الربع الثاني 2025 إلى 1.00 ريال مقارنةً مع 0.74 ريال في الربع الثاني 2024، محققة نموًّا بنسبة 35%. هذا الارتفاع يعكس تحسنًا كبيرًا في العوائد الموزعة على المساهمين نتيجة ارتفاع صافي الربح. وتعتبر هذه الزيادة إشارة قوية لقدرة الشركة على تعظيم قيمة حقوق المساهمين خلال فترة قصيرة؛ ما يجعل السهم أكثر جاذبية استثمارية، ويعكس إستراتيجية مالية وتشغيلية أكثر كفاءة مقارنة بالعام الماضي.
مكرر ربحية السهم (P/E)
في الربع الثاني 2025 انخفض مكرر الربحية إلى 19 مقارنة مع 27 في الربع الثاني 2024. هذا التراجع الإيجابي جاء نتيجة ارتفاع ربحية السهم إلى 1.00 ريال في حين بلغ سعر السهم 19.41 ريال بنهاية الربع الثاني من 2025؛ مما جعل السهم أكثر جاذبية للمستثمرين من ناحية تقييمه السوقي. وانخفاض المكرر يعني أن السهم يتم تداوله عند مستويات أقل مقارنة بأرباحه الفعلية، وهو ما يعكس تحسُّن ربحية الشركة وثقة أكبر في استدامة أرباحها المستقبلية، خاصة مع استمرار نمو الأداء التشغيلي.
مؤشر السيولة المالية
تراجع مؤشر السيولة في الربع الثاني من 2025 إلى 1.2 مقارنة بـ 1.3 في نفس الفترة من 2024؛ ما يشير إلى انخفاض طفيف في قدرة الشركة على تغطية التزاماتها قصيرة الأجل. ويرجع هذا التراجع جزئيًّا إلى توزيع أرباح نقدية على الملاك أو سداد بعض الالتزامات وإعادة هيكلة إدارة النقدية.
ورغم ذلك، يبقى المؤشر فوق المستوى المقبول (1.0) ويعكس استمرار قدرة الشركة على إدارة رأس المال العامل بكفاءة، ولم يؤثر سلبًا على استقرار الوضع المالي العام.
مؤشر الملاءة المالية
حافظت الشركة على مستوى قوي من الملاءة في الربع الثاني 2025 عند 1.95 مقابل 1.93 في الربع الثاني 2024. هذا الاستقرار يعكس قدرة متواصلة على تغطية الالتزامات طويلة الأجل وضمان استدامة هيكل التمويل. وتؤكد الزيادة الطفيفة تحسنًا في متانة المركز المالي؛ ما يبعث على الثقة لدى المستثمرين والدائنين بأن الشركة قادرة على الاستمرار في تمويل توسُّعاتها دون مخاطرة عالية في جانب الالتزامات.
مؤشر الرافعة المالية
بلغت الرافعة المالية 2.15 في الربع الثاني 2025 مقارنةً بـ2.05 في الربع الثاني 2024؛ ما يشير إلى زيادة طفيفة في اعتماد الشركة على التمويل بالديون. هذا الارتفاع يعكس توسعًا في حجم الأصول الاستثمارية الممولة بالالتزامات، لكنه يبقى في نطاق مقبول ضمن معايير القطاع. وارتفاع الرافعة بشكل معتدل يمكن أن يُعزز العائد على حقوق المساهمين إذا استمرت الشركة في تحقيق أرباح تشغيلية قوية، كما ظهر في نتائج الربع الثاني 2025.
معدل دوران الأصول
سجَّل معدل دوران الأصول 1.8% في الربع الثاني 2025 مقارنةً بـ1.9% في الربع الثاني 2024؛ ما يعكس تراجعًا طفيفًا في كفاءة استخدام الأصول لتوليد الإيرادات. هذا الانخفاض قد يكون نتيجة لزيادة حجم الأصول بوتيرةٍ أسرع من نمو الإيرادات، وهو أمر متوقّع في قطاع العقارات التجارية. ورغم ذلك، يبقى المؤشر عند مستوى مقبول يعكس قدرة الشركة على تحقيق عوائد مستقرة من أصولها الضخمة، مع إمكانية التحسّن عبر رفع نِسَب الإشغال وتوسيع الأنشطة.
وتوضح هذه المؤشرات أن سينومي سنترز نجحت في تعزيز ربحيتها وتحسين موقع سهمها استثماريًّا، مع المحافظة على مستويات متوازنة من السيولة والملاءة. ويمنح الأداء المالي المتماسك وانخفاض مكرر الربحية إشارات إيجابية للمستثمرين، بينما يظل التحكم في كفاءة الأصول والتوسع المستقبلي عوامل حاسمة في استدامة هذا النمو.