كشف الأداء المالي لشركة أم القرى للتطوير العقاري ـ "مسار"، المدرجة بالسوق السعودية "تداول"، خلال الفترة "2022-2025" عن تحوُّلٍ في النموذج المالي والتشغيلي، بدايةً من مرحلة تطوير وتكوين محفظة أصولٍ عقاريةٍ إلى مرحلة التسييل التدريجي للأصول، وتعظيم العائد من مبيعات الأراضي داخل وجهة مسار.
وانعكس ذلك على نمو المبيعات بشكلٍ كبير؛ لترتفع من 429.4 مليون ريال في عام 2022 إلى أكثر من 2.9 مليار ريال في عام 2025، بمعدل نموٍّ سنويٍّ مركّبٍ يُقارب 89%، مدفوعةً بشكلٍ رئيسيٍّ من نموّ نشاط عمليات البيع للأصول التابعة للشركة، وفقًا لـ"أرقام".
وتحسَّن الأداء التشغيلي خلال الفترة محققًا مكاسب في دخل العمليات بقيمة 975.7 مليون ريال في عام 2025، مقارنةً بخسائر قدرها 25 مليون ريال في عام 2022 بدعمٍ مباشرٍ من ارتفاع مبيعات قِطَع الأراضي؛ حيث أظهرت البيانات المالية لعام 2025، بيع 19 قطعة أرض؛ ليرتفع إجمالي عدد القطع المبيعة والمؤجرة، بما في ذلك الاتفاقيات المرتبطة بالمشاريع المشتركة، إلى نحو 74 قطعة من أصل 203 قِطَع أراضٍ حتى نهاية عام 2025،؛ ما يعكس تسارع وتيرة تسييل محفظة الأراضي وتحويلها إلى إيراداتٍ وأرباحٍ تشغيلية فِعلية.
وكانت الشركة قد حققت، نتيجةً لذلك، أرباحًا سنوية قياسية عند 983.4 مليون ريال خلال عام 2025، مرتفعة بنسبة 67% عن العام الماضي، ومقارنةً بخسائر قدرها 22.1 مليون ريال في عام 2022.
بالإضافة إلى ذلك، حققت شركة "أم القرى" تحسنًا في هوامش الربحية؛ حيث ارتفع هامش إجمالي الربح إلى 46.8% في 2025، مقارنةً بـ46.1% في 2024 و30.3% في 2023؛ ما يعكس تحسُّن كفاءة تسييل الأصول وقدرة الشركة على الحفاظ على مستوياتٍ ربحيةٍ قويةٍ مع توسُّع حجم المبيعات بجانب جودة التسعير وهيكل تكلفةٍ أكثر كفاءة.
وفي السياق نفسه، تحسَّن هامش دخل العمليات قبل الإيرادات الأخرى إلى 33.6% في 2025 مقابل 31.5% في 2024، مدعومًا بتراجع الأثر النسبي للمصاريف الإدارية والتسويقية إلى الإيرادات؛ ما يشير إلى استفادة الشركة من الرافعة التشغيلية مع ارتفاع حجم النشاط.
ارتفاع هامش إجمالي الربح إلى 46.8% في عام 2025
وفيما يتعلق بهامش صافي الربح، سجَّلت الشركة 33.9% في 2025 مقارنةً بـ27.3% في 2024؛ ليعكس قدرةً أعلى على تحويل الأداء التشغيلي إلى نمو في الأرباح وسط بقاء الربحية عند مستويات مرتفعة رغم زيادة التكاليف التشغيلية والأعباء التمويلية.
وتمثِّل الاستثمارات العقارية المحور الرئيسي لموجودات "أم القرى"؛ حيث انخفضت القيمة الدفترية للاستثمارات العقارية إلى 16.26 مليار ريال في عام 2025 مقارنة بـ20.21 مليار ريال في العام السابق، إلا أن هذا الانخفاض ناتج عن إعادة تصنيف بعض الأصول إلى الممتلكات والمعدات وعقارات التطوير، إلى جانب استمرار تفعيل الأراضي عبر البيع والتطوير.
كما يعكس تراجع القيمة العادلة للعقارات الاستثمارية في 2025 إلى حوالي 28.72 مليار ريال تغيرًا في مكونات المحفظة أكثر من كونه تغيرًا مباشرًا في مستويات التقييم أو أسعار الأراضي، خاصةً مع انخفاض عدد القطع محل التقييم من 165 إلى 126 قطعة نتيجة البيع وإعادة التصنيف؛ بهدف تحوُّلٍ تدريجيٍّ من مخزونٍ عقاريٍّ تحت التطوير إلى أصولٍ قابلةٍ للتفعيل والتسييل.
يُذكر أن تقييمات الاستثمارات العقارية تتم بواسطة مقيِّمٍ مستقل "JLL" من خلال استخدام أسلوب السوق، مع افتراض اكتمال البنية التحتية والمخطط الرئيسي.